Galerie vznikla v roce 1957 v bývalých prostorách prvorepublikového Vilímkova nakladatelství a knihkupectví na Národní třídě v Praze. Své jméno dostala po českém malíři, grafikovi a ilustrátorovi Václavu Špálovi, jehož díla dnes patří mezi nejvyhledávanější české moderní umění. Velký rozkvět zažila galerie v letech 1965 až 1970 pod vedením respektovaného výtvarného teoretika Jindřicha Chalupeckého. letech vešla galerie pod vedením Jaroslava Krbůška do povědomí jako progresivní výstavní síň zaměřená na současné české umění. Ta začala galerii volně pronajímat, což tehdy vyvolalo marné protesty umělecké veřejnosti. V roce 2007 vyhlásila městská část Praha 1 poprvé konkurz na provoz galerie. Nájemce však ukončil provoz už po dvou letech. V roce 2010 MČ Praha 1 vyhlásila nové výběrové řízení. Zvítězil v něm projekt společnosti PPF Art, která se tak stala na následujících deset let provozovatelem této galerie. Ve své výstavní dramaturgii se nyní galerie pod vedením PPF Art věnuje profesionálnímu umění žijících českých umělců zejména s důrazem na mapování různých poloh současné malby, ale i fotografie a sochařství. Vstupné základní 40 Kč; studenti, senioři, děti do 15 let 20 Kč; studenti uměleckých škol zdarma.
